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        水泥行情能否持续? 机构观点严重分歧

        浏览次数: 日期:2012年8月26日 13:50

                 受益发改委于9月5日和6 日批复的万亿基建项目,于9月7日、10日两个交易日,一众水泥股上演了强力反弹行情,当中有不少个股连续两天涨停。
         
          同样是股市的低谷,同样是基建投资审批密集期。那,水泥行业这次能否再续2008年至2010年的辉煌?水泥行情又能否复制?
         
          对此,机构有不同的看法。
         
          万亿政策点燃水泥行情
         
          9 月5 日国家发改委公布批复总投资规模逾7000 亿元的25 个城轨规划和项目,6 日再次公布批复13 个公路建设项目、10 个市政类项目和7 个港口、航道项目。
         
          公路项目主要分布在华东、西南、西北,合计2018公里。港口主要在江浙、福建、两湖、广东。从所有城市规划来看,轨道交通增长显著,2013-2020 年增长三倍,并预计明后年是土建高峰期。
         
          预计,总投资规模超过1 万亿元,累计1 亿吨水泥增量。
         
          似曾相识的情形,于4年前同样上演过。这次市场比四年前更敏感,上述消息发布后,一众水泥股于近9月7日和10日连续大幅上涨。
         
          回顾水泥行业上半年情况,库存高、产品连连跌价的阴霾仍未散去,由于业绩低迷,整个水泥板块跌跌不休,不少更是跌破每股净资产。
         
          然而,近期陆续获批的基建投资利好是否能提振水泥业?
         
          对此,机构有不同的分析观点。
         
          招商证券:水泥股四季度往往有好表现
         
          招商证券发表研究报告认为,本次反弹相比今年1月、5月的反弹,理据更充足点。
         
          今年水泥在1月份和5月份都分别有一次反弹,反弹最后下跌的原因有两个,发改委批完项目后,资金配套等未有明显跟上。其次是水泥价格仍然持续下跌。
         
          招商证券表示,现在来看,水泥价格基本企稳,并且由于旺季的到来,局部区域如江西、湖南等出现涨价,企业出货出现回升,库存在削减中。除此之外,现在发改委的态度给了市场一个正面的预期,由于7-8月较差的工业数据,显示经济并未在二季度触底,引发了对投资需求的再次重视。
         
          最后,招商证券还作出统计,从2003 到2011 年的水泥股股价表现来看,每年的四季度均有强于市场的走势,除了紧缩时期的2004、2007、2011年外。
         
          国信证券:行情需要行业回暖支撑
         
          国信证券发表研究报告认为,水泥股的趋势性上涨行情仍需要行业基本面的改善来支持,需要等待水泥需求的回暖。
         
          研究报告指出,根据经验估算,这些投资或将带来1.5-2亿吨水泥需求,约占2012年水泥总需求的10%。但是,由于项目从审批到最终开工使用水泥需要3-6个月,因此这些项目对水泥需求的影响或将于明年体现出来。同时,由于此次项目资本金比例为40%,对地方政府财力要求较高,
         
          如果前期政府公布的一系列利好水泥需求的政策能够得到落实,水泥需求有望于今年四季度回暖,行业盈利有望环比改善,进而逐步带来水泥股趋势性上涨。
         
          因此,国信证券认为,华东和中南等经济较发达地区项目落实的可能性相对较大。
         
          中信证券:反弹有限
         
          中信证券发表研究报告认为,本次公告项目预计拉动水泥需求有效,期待更多项目审批。
         
          中信表示,本次城市轨道交通及公路建设项目预计每年拉动水泥需求2300~3600万吨,约占2011年全国水泥行业需求总量的1.3~2.1%,提升幅度有限。并认为,预计反弹幅度不会太高,难言趋势性行情。
         

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